Выявление объективной стоимости предприятия — одна из ключевых задач, направленных на установление экономически обоснованной цены компании, учитывающей текущую ситуацию на рынке. Этот параметр приобретает критическое значение при осуществлении транзакций по покупке и продаже бизнеса, при поиске инвестиций и кредитных ресурсов, управлении рисками и во множестве других обстоятельств. Грамотная оценка компании https://www.capital-growth.ru/service/biznes/ позволяет собственникам и руководству получить реалистичное представление об имеющихся в распоряжении активах и создать результативную модель управления ими.
Базовые методики и подходы к оцениванию
Доходный подход основывается на прогнозировании ожидаемых денежных потоков компании и приведении их к текущему моменту путем дисконтирования. Главными инструментами в рамках данной методики выступает модель дисконтированных денежных потоков (DCF), включающая детальный прогноз cash flow на ближайшую перспективу и вычисление терминальной стоимости для постпрогнозного периода, а также метод прямой капитализации прибыли, используемый для устойчивых бизнесов. Ставка дисконтирования определяется на базе средневзвешенной стоимости капитала (WACC) с учетом индивидуальных рисков фирмы.
Рыночный (сравнительный) подход предполагает анализ цен реализации аналогичных компаний и включает метод рынка капитала (сопоставление с публичными компаниями-аналогами по набору мультипликаторов P/E, P/S, P/B и др.) и метод сделок (изучение цен покупки контрольных пакетов акций сходных предприятий).
Затратный подход оценивает бизнес через призму расходов на формирование его активов за вычетом обязательств. Ключевой метод здесь — оценка чистых активов, при которой определяется рыночная стоимость каждого актива по отдельности и из нее вычитается совокупная величина обязательств. Этот подход наиболее применим для холдинговых структур и компаний со значительной долей материальных активов.
Финальная рыночная стоимость рассчитывается путем взвешенного усреднения результатов различных подходов.